拼多多：2年有望超2000亿美元市值

发布日期： 2023-06-05 08:52:23 来源：雪球网

大家晚上好，我是刀哥。

过去这一周，没闲着，一直在加仓定投中概基金。买的是含有拼多多的标的的中概基金，为了防止广告嫌疑，我就不说具体的品种。为什么持续买入这个，逻辑也很简单，拼多多是我看好的继东方财富以后的第二个标的，但因为我海外银行账户没多少钱，钱也不方便转到海外，所以，买入重仓持有中概互联的基金是我最好的选择。一个是因为有重仓拼多多，另外一个是持有一个宽基，相对风险也小一些。如果后面香港账户有一些钱以后，会直接再买入一些拼多多股票。

至于中概互联，过去这几天，又给了机会，接下来一段时间还会继续定投购买。

(相关资料图)

当然，这只是我个人的操作，对大家来说，要谨慎。我个人投资是有一定的回撤风险的，中概截止到目前，我实际上还是亏了一些的，但没关系，现在机会比较好，基本上几个基金都不再限购了。

为什么这么看好拼多多，其实跟去年10月份的认可是一样的，从去年10月份拼多多600多亿美元市值的时候就持续看好这个公司，具体的文章链接在这里，可以看下：

其实当时就有很多人开始质疑我为什么看好拼多多，但时至今日，拼多多虽然最近还是回调了，但股价已经涨了50%了。而我个人的看法是，拼多多这个估值还是低了。

逻辑其实在各位看我过往的文章都已经讲的很清楚了：电商的本质是零售，零售的本质是效率，拼多多拥有最高的效率。

作为行业从业人员，如果你仔细去看TMEU的数据，你会发现，拼多多在美国又重新造了一个拼多多。但问题是，美国是一个消费能力更强的国家，TEMU未来对拼多多整体的营收贡献甚至会超过现在的拼多多本身的国内业务。

TEMU是去年10月份上线的，现在情况大概是什么样的。我从跨境电商物流行业拿到的数据是4月份，每天是60万单子，客单价方面，TEMU是25美元每单。4月份是60万，但现在已经到了6月份，5月份跟跨境物流供应商商户吃饭聊到，大概率像6-7月份就要到100万单每天。现在所有的跨境物流供应商都在服务TEMU了。

这个GMV就很容易算出来：一天是100万单，一单是25美元，一天就是2500万美元GMV。一个月就是7.5亿美元。全年的趋势是从低往高走。前面虽然低，但按照这个速度，到今年旺季，150万单子每天是有可能的。

2025年预计TEMU可以做到500亿美元的GMV。shein去年300多亿美元，估值要1000亿美元市值了。这么对比下来，2025年的单独一个TEMU就值1000亿美元了。即使打个折扣，但考虑到TEMU的成长性，届时800亿美元是值的。

而且这种增长，几乎是确定性的。

无非就是前面需要亏损。这像极了当初国内拼多多的模式。一旦达到盈亏平衡点，后面盈利就非常easy了。

而且，现在其实亏损都是战略性亏损。想盈利也是很容易的。且这个模式最大的优势是什么，就是很多亏损只是账面亏损，拼多多甚至不用自己出钱去亏损。

目前，TEMU的亏损情况大概就是15%-20%，我们取20%，如果今年做了90亿美元，亏损18亿美元。126亿人民币的样子。

但是，入住拼多多的跨境物流供应商正常是需要3个月账期（这个账期是常态，并不算压榨）。不说到年底，即使现在，按照一天100万单子算，一个单子的运费60元，一天就是6000万，一个月就是18亿，3个月账期就是54个亿的现金流。当然，对商家应该也是有账期的，如此下来，今天的亏损其实完全是由：商家+跨境物流服务商+拼多多三方一起补的。这样的结果就是拼多多实际并没有亏多少钱。

有同学问了，最终亏的还是TEMU啊。但你想过一个问题没有，这种方式的好处就是，TEMU规模大了，供应商垫钱规模也更大，永远都是有3个月账期，永远有供应商给TEMU垫钱。而对TEMU来说，比如到了200-300亿规模，盈亏达到了一个规模点以后就不会亏钱了。再有就是，到了500亿以后，可能就赚钱了。跟现在的拼多多模式一样的。

2025年，TEMU值800亿美元，但拼多多同样在发展，效率同样在提升，盈利也会释放。国内的拼多多值1500亿美元是很可能的，我个人甚至未来看好拼多多超越阿里巴巴的市值。